Q2 加密信贷较峰值降四成，去杠杆呈渐进式。CeFi 首超 DeFi，稳定币利率锚定美元，链上高杠杆风险仍存，企业债务与期货同步收缩。

沃什刚说完美联储将看「市场脸色」，财长贝森特后脚公开宣称「市场定价有误」！对于即将登上杰克逊霍尔讲台的沃什而言，他必须要给市场一个解答：站白宫还是美联储？

需求规模、发行体量、盈利能力，不要混为一谈。