ATLAS 想承包交易所底层：费用怎么分，ZRO 又如何承接价值？

撰文：KarenZ，Foresight News

交易所通常把用户、流量和交易界面牢牢掌握在自己手中，LayerZero 将要推出的 ATLAS 却反其道而行：不提供交易页面，也不直接服务普通用户。

它要做的不是又一家面向用户的交易所，而是藏在不同交易平台背后，负责撮合、清算、结算和风险管理的底层引擎。

8 月 25 日，LayerZero 公布 ATLAS，全称为 Aggregated Trading Liquidity and Settlement，即「聚合交易流动性与结算」。

LayerZero 将 ATLAS 称为「无头交易所」（headless exchange）：ATLAS 负责撮合、清算、结算和风险管理，合作方则负责产品界面、用户关系与市场运营。

简单来说，ATLAS 不准备自己开一家交易所，而是想成为许多交易所背后共同使用的「发动机」。

ATLAS 到底是什么？

对加密交易平台而言，真正困难的往往不只是搭建一个交易页面，还包括开发和维护撮合引擎、保证金系统、清算机制、风险控制及底层结算等基础设施。ATLAS 希望把这些能力整合成一套可供外部平台调用的交易后端。

交易平台不必从头开发整套系统，只需连接 ATLAS、选择或创建市场，再搭建自己的前端和用户服务即可。ATLAS 负责底层的交易撮合、清算、结算和风险管理，接入平台则保留自己的品牌、用户关系、产品体验及分发渠道。

ATLAS 连接三类参与者：

• 交易场所：向用户提供交易界面和服务；
• 市场创建者：确定交易资产及相应市场参数，包括永续合约、现货、股票、商品、债券、Meme 和预测市场。
• 做市商：提供流动性。

ATLAS 建立在 Zero 上

ATLAS 将运行在 LayerZero 于 2026 年 2 月公布的区块链 Zero 上。Zero 采用多核架构，把不同工作负载放进可并行运行的 Atomicity Zones，目的是避免交易、支付和其他应用竞争同一套区块资源。

在这套架构中，高性能的区块生产者负责执行交易并生成零知识证明，区块验证者则负责验证证明，不必重新执行全部计算。对 ATLAS 而言，这意味着交易引擎可以追求较高吞吐量，同时把交易结果提交到 Zero，形成可由密码学证明验证的最终状态，

LayerZero 在官宣 ATLAS 时公布的测试结果显示，在用于模拟公开部署的当前环境中，ATLAS 的中位延迟低于 1 毫秒，P95 延迟为 1.418 毫秒，P99 延迟为 2.641 毫秒；系统计划在上线时配置每秒处理 20 万笔交易的能力。在机房共址环境中，团队预计可以把延迟进一步降至两位数微秒。

同一套引擎，两种不同市场

ATLAS 虽然为不同交易平台提供同一套底层能力，但开放式加密市场与机构市场，在用户准入、资产范围和交易规则上存在差异。因此，LayerZero 没有用一套固定规则覆盖所有场景，而是在同一底层引擎之上设计了 「开放 ATLAS」和「机构 ATLAS」两种配置，分别服务开放市场和机构市场。

其中，「开放 ATLAS」主要服务加密原生交易应用、预测市场等开放式金融产品。开发团队可以在 ATLAS 上搭建自己的交易平台，保留品牌、前端、用户入口及收费能力，而不必自行开发底层交易所。

Institutional ATLAS 则面向交易所和金融机构，使用同一套底层引擎，但市场可以按照相关机构选择执行的规则运行。

《The Information》援引 LayerZero 联合创始人兼 CEO Bryan Pellegrino 称，ATLAS 计划先提供加密资产现货及永续合约交易，之后再扩展至预测合约、期货和期权。

交易平台赚钱，ZRO 也被嵌入交易费用

ATLAS 不直接运营面向用户的交易前端，而是通过接入的交易场所获得用户和交易量。与这一定位相对应，ATLAS 在费用机制中为交易场所、市场创建者和 ZRO 分别设置了收益分配方式。

根据目前公布的「开放 ATLAS 费用」设计，ATLAS 对每笔交易收取一项综合交易费。交易所可以根据 ZRO 质押量及总交易量，获得 20% 至 65% 的费用返还。扣除交易场所返还后，剩余费用的 25% 分配给「市场创建者」，另外 75% 用于买入并销毁 ZRO。

这里的 75% 并不是全部交易手续费的 75%，而是扣除交易场所返还之后，剩余部分的 75%。这是理解其代币经济模型时最容易产生歧义的地方。

Institutional ATLAS 的收费方式尚未披露，因此暂时无法确认其是否采用相同的费用、返还及 ZRO 回购销毁安排。

除回购销毁机制外，ZRO 还将作为 Zero 的 Gas 资产，通过委托权益证明机制保障网络安全，并参与协议升级及新增或修改 Zone 的治理。交易所还可以通过质押 ZRO 提高费用返还等级，最高等级的质押门槛可达到 ZRO 总供应量的 1%。

有哪些合作方，ATLAS 又何时上线？

LayerZero 已经公布 Open ATLAS 的首批合作方，包括 GTE、Bullish、Defined 和 TrueNorth。其中，GTE 计划在 Open ATLAS 上线首日推出其 AI 交易平台；Bullish 将凭借其现货交易业务及开放市场、受监管市场的运营经验参与合作；Defined 将现货、永续合约、预测市场及链上数据分析整合至同一交易终端；TrueNorth 则将接入 Open ATLAS，为用户提供由 AI 支持的研究、交易执行和交易分析工具。

机构合作关系则需要更谨慎地区分。Citadel Securities、美国证券存托与清算公司 DTCC，以及纽约证券交易所母公司洲际交易所 ICE，此前是 LayerZero 围绕 Zero 公布的合作伙伴。Citadel Securities 还对 ZRO 进行了战略投资。但 LayerZero 尚未公布完整的「机构 ATLAS」合作方名单。

ATLAS 目前仍处于上线前阶段。LayerZero 表示产品将在 2026 年晚些时候推出，《The Information》进一步报道称目标时间是 2026 年秋季。Pellegrino 还表示，ATLAS 上线首日将有大型做市商提供流动性，但没有披露具体机构名称。

不过，LayerZero 此前的安全争议仍值得关注。2026 年 4 月，KelpDAO 的 rsETH 跨链桥遭攻击，损失 16,500 rsETH（当时价值约 2.92 亿美元）。攻击涉及 LayerZero Labs 内部 RPC 环境及其运营的 DVN，同时 KelpDAO 采用的单一验证方配置使伪造消息未被独立验证方拦截。双方曾就责任归属产生争议。LayerZero 随后表示，不应让其运营的 DVN 在高价值交易中充当唯一验证方，并据此收紧了相关安全配置要求。

从跨链通信到交易基础设施，ATLAS 代表 LayerZero 业务边界的一次明显扩张：过去，LayerZero 主要解决资产如何在不同区块链之间移动；现在，它开始尝试解决这些资产在哪里交易、如何撮合以及怎样完成结算。

不过，ATLAS 能否真正成为全球市场的底层引擎，最终仍要看三个可以实际验证的问题：正式上线后的性能能否达到公布指标、做市商能否带来足够的流动性，以及机构市场能否在合规要求下真正采用这套系统。