作者 | 吴说区块链

本周新闻 Top10

1. SEC 代币化“创新豁免”进一步推迟，或等待 Clarity Act 路径明朗

据加密记者 Eleanor Terrett，SEC 的代币化“创新豁免”计划已进一步推迟，相关细节预计短期内仍不会公布。知情人士称，原因之一可能是 Clarity Act 第 10505 条有关代币化的内容仍在利益相关方之间反复协调，SEC 若通过创新豁免推进相关措施，可能影响围绕该条款形成的妥协，因此该豁免或将继续搁置，直至 Clarity Act 的推进路径更加明确。SEC 仍计划于稍后日期举行公开会议，讨论针对涉及加密资产融资交易的新规则及豁免，即 Regulation Crypto Assets。

创新豁免方案可能允许上市公司反对第三方将其股票代币化，并可能要求相关交易平台为美国实体、强化反洗钱措施。SEC 原计划于 5 月公布该豁免，但在听取证券交易所、上市公司及其他市场参与者意见后推迟。与此同时，Clarity Act 此前因有关公职人员加密业务伦理限制的党派争议受阻，参议院多数党领袖 John Thune 已提交限辩动议，为 9 月中旬的程序性投票做准备。

2. 俄罗斯央行拟允许非合格投资者购买 BTC、ETH 和 USDT，设年度限额

俄罗斯央行发布加密货币购买规则草案，拟规定非合格投资者通过每一家经纪商、加密兑换机构或资产管理机构，每年最多购买 30 万卢布（约合 3,645 美元）的加密资产。目前允许其购买的币种包括 BTC、ETH 和 USDT，筛选标准包括市值、日均交易量及至少 5 年海外价格历史。合格投资者购买交易所及场外市场加密资产则不设金额限制。所有投资者交易前均需完成风险测试，草案意见征集截至 8 月 24 日。

3. 比特币矿工手续费收入占比降至 0.69%，接近 10 年低点

Glassnode 数据显示，比特币交易手续费目前仅占矿工收入的 0.69%，仍接近今年 4 月创下的 10 年低点 0.52%；手续费收入占比已近一年低于 1%，矿工收入更加依赖每区块 3.125 枚 BTC 的区块补贴。Checkonchain 数据显示，比特币全网算力已从 2025 年 10 月峰值 1.3 ZH/s 降至 861 EH/s，降幅约 33%；目前，单枚 BTC 平均生产成本估计为 78,254 美元，较当时现货价格高约 23%。

4. Strategy 出售 1,690 枚 BTC 用于回购 STRC

Strategy 于 8 月 3 日至 9 日期间以均价 64,262 美元出售 1,690 枚 BTC，套现约 1.086 亿美元，所得资金全部用于回购 STRC。同期，公司出售 659 万股 MSTR 股票筹资约 6.531 亿美元，其中 6.5 亿美元用于将美元储备增至 46.5 亿美元。目前 Strategy 持有 840,447 枚 BTC，总成本约 633.6 亿美元，平均买入价为 75,385 美元。

Strategy 执行董事长 Michael Saylor 发文披露公司 BTC Credit 模型数据。该模型以 BTC 年化收益率 10%、价格 63,701 美元及波动率 40% 为参考假设，并按投资级、高收益级和困境级标示信用利差。模型显示，Strategy 的 BTC 储备价值为 535.4 亿美元，美元储备为 46.5 亿美元；STRC 对应的 BTC 地板价为 16,184 美元，即 BTC 价格低于该水平时将出现抵押不足，其 BTC 风险为 8.84%，信用利差为 115 个基点。公司债务及优先股名义规模合计为 219.52 亿美元，整体 BTC 地板价为 20,587 美元。

Strategy 首席执行官 Phong Le 在采访中表示，尽管近期部分持仓出售引发市场关注，但公司计划在今年晚些时候恢复增持比特币。Phong Le 指出，今年以来公司已累计买入约 175,000 枚比特币，同时卖出约 7,000 枚 BTC，买入量约为卖出量的 25 倍。他强调，公司近期出售比特币所得资金主要用于支持优先股股息、股票回购及美元储备，而随着业务重心调整，公司将在年内重新开始买入比特币。

5. Fidelity 拟为近 9 亿美元以太坊 ETF 增加质押及季度现金分配

Fidelity 计划为净资产达 8.98 亿美元的 Fidelity Ethereum Fund（FETH）增加 ETH 质押及季度现金分配。正常情况下，该基金最多可质押所持 ETH 的 100%，但未设最低比例，并将保留部分 ETH 用于赎回、费用及其他流动性需求。基金将保留质押总奖励的 85%，其余 15% 支付给基金发起人、托管机构及节点运营商；净质押奖励将优先用于支付基金费用，剩余部分按季度以现金形式分配，必要时基金可能出售部分 ETH 以筹集分配资金。

6. Anthropic 与比特币矿企 Riot 签下 91 亿美元 AI 算力大单

Anthropic 与比特币矿企 Riot Platforms 达成价值约 91 亿美元的长期云计算协议，以锁定 Claude 所需算力。Riot 将从其得州 Rockdale 园区向 Anthropic 提供 191MW 数据中心容量，合同期限长达 20 年。这也标志着 Riot 正进一步从比特币挖矿转向 AI 数据中心业务。

此外，比特币矿企 MARA 于 8 月 4 日分别与 Coinbase Credit 和 Two Prime Lending 完成两笔贷款，以 18,750 枚 BTC 作为抵押，抵押资产当时价值约 12 亿美元，获得约 6 亿美元新增资金。两笔贷款本金合计 7.5 亿美元，其中 Coinbase 提供的 4.5 亿美元贷款包含对原有 1.5 亿美元授信的再融资，因此实际新增资金为 3 亿美元；Two Prime 另提供 3 亿美元贷款。 Coinbase 贷款当前利率约 7.5%，Two Prime 固定利率为 7.65%，两笔贷款均于 2028 年到期。 MARA 表示，资金将用于一般企业用途，包括能源资产收购，以及比特币挖矿、AI 和高性能计算基础设施扩张。

7. 李林旗下 Avenir Group 孵化的 UMX 低调亮相，瞄准“加密友好型证券平台”

由李林旗下 Avenir Group 孵化的 UMX（The Unified Market Exchange）开启邀请制公测。根据官方披露的信息，UMX 将自身定位为”加密友好型证券平台”，计划在同一平台提供加密资产交易及真实美股交易服务。

从目前公开的信息来看，UMX 的产品设计主要围绕加密市场与证券市场之间的资金流转和资金效率提升展开。对于同时参与两个市场的用户，传统券商与加密交易平台通常分别管理账户、资金和保证金，UMX 则尝试将相关交易及资金链路整合至同一平台。

从目前披露的产品框架来看，UMX 的产品形态更接近于将券商、加密交易平台及跨市场资金管理能力整合在同一账户体系，而不只在于同时提供加密资产与美股交易。

据 UMX 介绍，平台目前已启动邀请制公测，并同步开放正式版预约。拥有公测码的用户可通过官网或 App 注册，并根据所在地区、账户资质及产品准入要求使用当前开放的功能。公测阶段开放的能力包括美股、ETF、美股期权、加密资产交易，以及跨资产划转、币股互转等功能。

8. Wintermute 计划未来 5 年投资 10 亿美元建设高频交易及 AI 基础设施，以拓展传统市场

加密做市商 Wintermute 计划未来 5 年向高频交易及 AI 数据中心基础设施投资约 10 亿美元，资金预计来自留存收益，并拓展股票、大宗商品、外汇及预测市场业务。Wintermute 首席执行官 Evgeny Gaevoy 表示，公司日均交易量已从去年的约 150 亿美元降至今年的 100 亿美元，目前约 10% 的收入来自非加密市场，目标是在 2027 年底前将该比例提高至超过 50%。公司美国关联实体已注册为经纪交易商，可交易股票及股票期权，并担任交易所交易产品的授权参与者；Wintermute 还计划明年将纽约员工人数由目前的 17 人增加一倍，并将全球员工规模扩大 40%。

9. Andre Cronje：纯粹的 DeFi 已不复存在，当前生态已演变为“链上金融”

Flying Tulip 创始人兼 Fantom 核心开发者 Andre Cronje 近期在节目中表示，绝大多数去中心化金融（DeFi）协议已不再真正去中心化，Cronje 认为“真正的 DeFi”需要具备去中心化、不可篡改且无中介的特性，而当前绝大多数运行中的协议已不符合这一定义。他指出，随着引入熔断机制、紧急控制、决策者、策展人以及风险委员会等传统银行架构，DeFi 已演变为一种名为“链上金融（onchain finance）”或开放金融的新金融范式，牺牲了部分原有的不可篡改性与去中心化特征。DefiLlama 数据显示，DeFi 总锁仓量（TVL）在过去 10 个月内已从 2025 年 10 月初的 1,670 亿美元减半至 750 亿美元。

10. GSR：加密牛市回归需要 AI 投资降温和美联储降息

GSR 市场负责人 Spencer Hallarn 在最新访谈中表示，当前加密市场较为低迷，部分原因是由于投资者和资金正大规模转向 AI 领域，大科技公司发行的 AI 基础设施股权融资进一步收紧了整体市场流动性。在当前行情下，客户对长期预算规划、OTC 对冲结构以及现实世界资产（RWA）的需求显著增加。针对代币化趋势，Hallarn 指出，许多带有繁重 KYC 要求的封闭式代币化平台缺乏有意义的交易活跃度，代币化真正的机遇不在于单纯将资产包装成代币，而在于修复传统银行和结算底层的管道。他认为，若 AI 相关投资降温且美联储开始降息，市场流动性有望回流，从而支撑比特币走高。

重点融资事件

• Kalshi 估值或升至 400 亿美元，红杉与 Wellington 洽谈新一轮投资
• 前比特币矿企 Firmus 获 20 亿美元融资，加速建设澳大利亚 AI 数据中心
• 空间数据 DePIN 项目 Vangrid 完成 900 万美元种子轮融资，将扩展 Physical AI 数据网络
• 加密旅行基础设施公司 Entravel 完成 750 万美元融资，将建设稳定币结算系统