TAC 暴涨超 160%，Telegram 十亿月活的故事能撑起这个价格吗?

TAC 的价值捕获机制设计清晰，但驱动飞轮的链上流量尚未形成规模。

撰文：Sanqing，Foresight News

6 月 30 日，据 Bitget 行情显示，TAC（TON Applications Chain）代币 24 小时内最高触及 0.0663 USDT，涨幅约 165%，刷新历史新高，现报约 0.058 USDT。当前市值约 2.71 亿美元，完全稀释估值（FDV）约 5.97 亿美元。

此次行情异动发生之前，TON-TAC 跨链桥于 5 月 11 日遭遇攻击，损失约 286 万美元；6 月 10 日跨链服务恢复，TAC 基金会承诺以自有资金覆盖全部用户损失。

TAC 是一条能够运行以太坊智能合约的独立区块链（EVM 兼容 L1），通过 TON-Adapter 跨链消息层与 TON 网络双向连接。TON 侧用户以 TON 支付操作费用，智能合约在 TAC 链上执行后结果回传 Telegram，让用户在 Telegram 内即可使用以太坊生态的 DApp。2025 年 6 月，该项目完成 1150 万美元融资，Hack VC 领投；2025 年 7 月主网上线，Morpho、Curve、Euler 等主流 EVM 协议同步部署。

TAC 代币怎么捕获价值

TAC 承担三重角色：Gas 代币、质押安全和治理。

Gas 是最核心的消耗来源。TAC 链上每一笔交易和跨链消息执行，均须支付 TAC；TON 侧用户以 TON 结算，后台自动将其中一部分转换为 TAC 消耗。这套设计将 TON 生态使用量与 TAC 需求直接挂钩。

在质押层面，验证人须质押 TAC 参与出块，委托质押预期年化约 8%-10%。团队与投资方的锁定代币质押产生的奖励中 80% 转入基金会并燃烧，以压低有效通胀。

飞轮与当前数据的落差

根据 DefiLlama 截至 2026 年 6 月 30 日数据，TAC 链 24 小时链上费用约 161 美元，日活跃地址仅 84 个，DEX 成交量约 4 万美元，TVL 约 165 万美元。

主网上线初期，TAC 与 Turtle Club 联合发起 Summoning Campaign，以积分和空投激励驱动大规模流动性。DefiLlama 数据显示其 TVL 于 2025 年 8 月触及约 2.1 亿美元峰值，随后随激励退出持续回落，至 2026 年 6 月底已降至约 165 万美元。

据 Blockscout 区块浏览器历史数据，TAC 链自主网上线以来 385 天内，累计 Gas 消耗约 28.16 万枚 TAC。

项目方曾披露 TAC 参与 Telegram 生态内收益产品执行，Morpho 等协议的 TAC 端部署保持活跃；但上述进展对链上 Gas 的实际贡献，目前尚无公开数据支撑；也尚未有公开数据支撑分析 Gas 费用的具体来源构成、staking 参与率与基金会燃烧累计金额，链上消耗全貌难以完整评估。

叙事先行，执行壁垒仍待验证

TON 生态近期有所发展。4 月，TON 完成 Catchain 2.0 共识升级，区块时间从 2.5 秒压缩至 400 毫秒，手续费降至约 $0.0005；5 月，Pavel Durov 宣布 Telegram 直接接管 TON 网络并成为最大验证者，可视为 TON 深度整合进 Telegram Web3 基础设施的明确信号；6 月，TON 原生代币从 TON 正式改名为 GRAM，恢复 2018 年 Telegram 白皮书中的原始名称。

但链上数据另有说法，据 DefiLlama 数据，TON 链 TVL 约 6962 万美元，较 2024 年峰值回落超 88%。此外，据 Messari 报告，Telegram Mini App 用户转化为链上操作的比例约 0.01%，转化极低。

TAC 的优势在于：TON 原生开发语言对 EVM 开发者门槛较高，TAC 提供了无需重写 Solidity 代码的接入路径，以及 Telegram 是加密行业中少数可验证的亿级用户分发渠道。

但 TON 生态内 Ston.fi、DeDust、EVAA 等原生协议已相对成熟，TAC 作为外来 EVM 层的用户获取成本与长期粘性仍需时间检验。此外，TON 基金会对 TAC 保持中立偏支持态度，但尚未形成战略绑定。

安全层面，USDT TAC Bridging 合约已由 Quantstamp 完成审计，但截至目前公开信息中，TON-Adapter 核心 sequencer 及跨链逻辑的完整第三方审计报告尚未见披露。

当前 6 亿美元 FDV 定价的是 TON 生态大规模采用后的流量预期，不是现在每日 161 美元的 Gas 消耗。