CEX 造链，成重新切割万亿蛋糕的战略抓手？

撰文：angelilu，Foresight News

靠收取交易费的 CEX 巨头们，正争相构建自己的自研区块链。

在 9 月 9 日举行的 Upbit 开发者大会（UDC）2025 上，Upbit 母公司 Dunamu 宣布推出自己的以太坊 Layer 2 GIWA 链。Dunamu 首席执行官 Oh Kyung-seok强调，「GIWA 将成为服务金融领域的实用型区块链。」

当前，GIWA 官网和测试网已上线。

GIWA 技术分析

GIWA 的 GitHub 账户显示，其开发已进行了至少三周。GIWA 现已在其 GIWA Faucet 中开放以太坊 Sepolia 测试网的免费 ETH 发放，每位用户每 24 小时最多可领取 0.05 ETH 的测试代币。

GIWA 文档显示，其采用与以太坊相同的 Solidity 编程语言，使开发者能够无缝移植现有项目，降低开发门槛，并且建立在 Optimism 的 OP Stack 之上。

GIWA 与以太坊在三个主要技术指标上存在明显差异：

• GIWA 的区块生成周期为 1 秒，而以太坊为 12 秒；
• GIWA 的区块 Gas 限制为 60,000,000，高于以太坊的 45,000,000；（Gas 限制决定了单个区块能处理的计算量，更高的限制使 GIWA 能够在每个区块中容纳更多交易或更复杂的智能合约操作。）
• 以太坊使用「提议者 + 验证者」结构创建区块，而 GIWA 采用「排序器」（Sequencer）系统（这是 Layer 2 解决方案常用的设计，可以更高效地组织交易顺序）。

在 Layer 2 GIWA 中，没有公共内存池。只有生成区块的排序器才能访问内存池。目前，GIWA 排序器按照费用最高的顺序执行交易。

GIWA 布局的生态产品

此外，Dunamu 还将推出名为「GIWA Wallet」的原生钱包系统，Giwa Wallet 初期支持以太坊、Base 和 Giwa Chain 等七条区块链，并计划未来陆续添加更多区块链。

Dunamu 在文档中还介绍了 Web3 域名「GIWA ID」，以及基于以太坊认证服务（EAS）构建的链上证明系统 Dojang。GIWA ID 支持用户以较短的昵称转账，注册后不可更改或转让。GIWA ID 基于 ENS 构建，所有支持 ENS 的库和工具都自动支持 GIWA ID。

Dojang 将链下信息发布到区块链上，作为 GIWA 链的链上证明。它在连接链上钱包地址和链下信息方面发挥着至关重要的作用。这使得用户能够维护链上身份，而无需在钱包中暴露个人身份信息（PII），通过客户验证和未来提供的各种证明类型形成 GIWA 生态系统的信任层 。

交易所重构战略棋局

这个发展路径并不令人陌生，币安早在 2020 年创建 BNB Chain 开启先河，2023 年 Coinbase 推出 Base，2024 年 Kraken 推出 Ink，而近期 OKX 的 X Layer 和 Bitget 的 Morph 也动态频频，甚至连传统金融领域的 Robinhood 也于 2024 年宣布构建自己的 Layer 2 解决方案。

为何交易所纷纷建链？关键在于财富分配模式的根本转变。从单纯交易媒介到基础设施提供者：不再满足于收取交易手续费，而是捕获链上每笔交易的网络费用和生态价值。

Upbit 运营商 Dunamu 披露的 2025 年上半年财报数据尤为重要，虽然上半年总收入为 8019 亿韩元（约 5.97 亿美元），比一年前的 7882 亿韩元（5.87 亿美元）增长 1.8%，但在当前市场行情还算不错的情况下，其收入增速也较慢。

尤其是 Dunamu 的第二季度（4–6 月）净利润，为 976 亿韩元（约 7270 万美元），同比去年第二季度（约约 9760 万美元）下降 25.5%。这可能也是交易所必须寻找新的营收路径的原因之一。

此外，自有链生态形成闭环，会增加用户迁移成本，提高用户粘性和资本市场认可。

韩元稳定币或为 GIWA 王牌

Upbit 的这一举动 在 8 月被 Tiger Research 的一篇分析中全部押中，其不仅押注 Upbit 的新链将基于 OP Stack 的 Layer2 构建，还预测 Upbit 的新链将在以下几个场景中应用：韩元的强劲交易量、韩元稳定币市场，以及预上市股票代币化。

推荐阅读：《如果 Upbit 和 Bithumb 推出自己的公链，会怎样？》

如果说 GIWA 这个后来者能与众多 Layer 2 争夺市场的关键或许就在于其韩元稳定币战略。Upbit 已与支付巨头 Naver Pay 达成探索韩元稳定币的战略联盟，这一合作模式堪称完美互补：支付巨头负责发行韩元稳定币，而 Upbit 提供底层区块链基础设施。

Dunamu 首席执行官 Oh Kyung-seok 在大会上表示，「通过支持稳定币的钱包，区块链将普及，支付结算、存取款、资产管理等现有的金融服务都将转换为基于 Web3 的服务。」其还提到，「Upbit 的质押（虚拟资产存款）运营经验将使其能够可靠地发行和分发稳定币。」

值得注意的是，韩元在加密货币交易中的交易量较为显著，在特定交易所和交易对中有时表现强劲。作为韩国第一大交易所，Upbit 8 月的每月交易处理量约为 39.06 亿美元，且该数据已经较市场狂热时较有下降。

监管挑战

韩国严格的监管环境无疑是 GIWA 面临的最大挑战。这也解释了为何 Upbit 选择 Layer 2 而非需要发行原生代币的 Layer 1 路线。

作为每 24 小时处理超过 39 亿美元交易的全球加密巨头，Upbit 有足够实力为 GIWA 提供流动性支持。但核心问题依然存在：在 Coinbase、Kraken 等巨头已先行一步的情况下，Upbit 能否凭借和稳定币战略，在全球 Layer 2 竞赛中实现弯道超车？