世界黄金协会计划于明年试点运行「集合黄金权益」(PGIs)，允许银行和投资者买卖存放在独立账户中实物黄金的分割所有权。世界黄金协会 CEO 表示，黄金必须数字化以扩大市场覆盖面。黄金在其资产负债表上仍是静态、无收益资产，数字化后的黄金可用于满足保证金要求和作为抵押品，实现盈利用途。

撰文：赵颖

来源：华尔街见闻

世界黄金协会正寻求推出数字化黄金，为贵金属交易、结算和抵押创造全新模式，此举可能彻底改革伦敦 9000 亿美元的实物黄金市场。

周三，世界黄金协会首席执行官 David Tait 在接受英国《金融时报》采访时表示，尽管许多投资者恰恰因为黄金的实物特性和无交易对手风险而重视它，视其为避险资产，但黄金必须数字化以扩大市场覆盖面。这一名为「集合黄金权益」(PGIs) 的新数字单位将于明年第一季度在伦敦与商业参与者试点运行。

黄金本周创下历史新高，过去三年价值翻倍。但对大多数银行和投资者而言，黄金在其资产负债表上仍是静态、无收益资产。数字化后的黄金可用于满足保证金要求和作为抵押品，实现盈利用途。

不过，当前该计划面临市场阻力，因为黄金市场是避险的既得利益者主导。黄金交易平台 BullionVault 研究总监 Adrian Ash 质疑伦敦批发市场是否会采用这一创新，认为「这像是在寻找问题的解决方案」。

数字化黄金瞄准 9 万亿美元抵押品市场

世界黄金协会推出的「集合黄金权益」将允许银行和投资者买卖存放在独立账户中实物黄金的分割所有权。该框架依赖小型核心参与者群体在信托结构中共同拥有标的黄金。

Tait 指出：

从抵押品角度看，银行将大幅受益，因为它们获得了将资产负债表上的黄金用作抵押品的机会。我们正努力标准化黄金的数字层，使其他市场使用的各种金融产品能够在黄金市场中应用。

该试点项目将包括「主要银行和贸易公司」作为标的黄金的共同所有者，项目顾问公司 Hilltop Walk Consulting 创始人 Allan Guild 证实了这一安排。

伦敦市场寻求第三种交易模式

「伦敦本地」批发黄金市场是全球最大的实物交易中心，由汇丰银行和摩根大通等商业银行的庞大持仓以及英格兰银行的金库容量支撑，业务采用「场外交易」模式进行。

目前伦敦市场存在两种交易类型：涉及特定金条的「分配」黄金交易，以及不指定具体金条的「未分配」黄金交易。根据世界黄金协会和律师事务所 Linklaters 周三发布的白皮书，该提案将为伦敦场外黄金交易创造第三种交易类型。

这是世界黄金协会多年数字化黄金市场项目的最新步骤，此前已于今年 1 月推出了针对炼厂和金条的区块链数据库。

挑战加密货币和稳定币竞争

尽管金价飙升，但业内人士认为这一世界最古老资产之一面临被加密货币和与传统资产挂钩的稳定币等竞争对手超越的风险。

迄今为止，大多数创建黄金支持稳定币的努力都以失败告终。目前最成功的两个黄金稳定币 Tether Gold 和 Pax Gold 分别管理着约 13 亿美元和 10 亿美元资产，相比之下，黄金支持的交易所交易基金持有 4000 亿美元。

部分市场参与者表示，这些努力可能面临阻力，因为黄金市场由高度根深蒂固、风险规避的现有参与者主导。

世界黄金协会今年 1 月与代表黄金交易银行的伦敦金银市场协会联合推出的区块链数据库「金条完整性计划」采用较为缓慢。不过，伦敦金银市场协会首席执行官 Ruth Crowell 表示，在炼厂中「接受度非常好」，96% 的良好交割清单炼厂已加入。

Tait 承认这一过程有时困难，但仍相信它能改变黄金采购方式。他表示：「随着数据库变得无处不在，每个人都会使用它...每根金条最终都会有自己的护照，自己的出生证明」。