投研专栏 | Crescent Network——Cosmos跨链DeFi新贵

区块链研习社2022-04-29 20:00

一、Crescent Network

简介

Crescent Network的中文名称是新月网络，它是基于Cosmos CDK开发的跨链 DeFi 中心，专注于将 Cosmos 之外的资产整合到更大的区块链世界中。Crescent Network的目标是从 AMM/Orderbook 混合型DEX，到成为 Cosmos 生态系统的第一个集跨链抵押借贷、对冲、杠杆、衍生品为一体的DeFi中心。

4月14日，Crescent Network主网正式上线，用户可以在 Crescent DEX 上进行 Token 交易、质押原生Token CRE用于接收 bCRE以获得质押奖励、通过bCRE对链上治理提案进行投票、通过IBC存入Token等。

Crescent Network 的前身为 Gravity Dex，是 Cosmos Hub 上的第一个跨链 DeFi 协议，后来考虑到中立性、灵活性等因素。

Cosmos 社区发起并在2022年3月正式通过了62号治理提案，将Gravity DEX 迁移到单独的 Cosmos 链，完成了从协议到链的升级，并发行了全新的原生代币CRE。目前Crescent的DEX、Farm、IBC跨链功能已经上线。

二、

团队及融资情况

Crescent Network是由B-Harvest 团队和 Ignite 合作开发，并由 Ignite Ventures（前身为 Tendermint Ventures）投资。

目前的新月团队由原B-Harvest团队组成，并增加了行业专家，以进一步提升新月的运营和开发能力。Crescent 的跨链专家与 Ignite 团队密切合作，在 Crescent DeFi Hub 上为无缝连接的去中心化金融带来了新的创新。

三、

产品及赛道分析

Crescent 旨在为 Cosmos 生态系统提供连接的 DeFi 功能，以提高资本效率并有效管理风险。Crescent Network 将侧重于三个主要功能：DEX（去中心化交易市场）、Boost（借贷对冲和杠杆组合产品）、Derivatives（衍生品）。其中 DEX 已正式上线，其余两个功能仍在开发中。

通过 Crescent DEX，用户现在可以使用去中心化交易所（DEX）、流动性质押、流动性治理、LP耕种等功能，也可以通过跨链通信（IBC）存入各个链上的资产。

Crescent DEX 创新的一点在于其交易机制混合了 AMM 和订单薄两种方法，交易对的流动性池通过 CPM（恒积模型）自动在交易对的订单簿中下单。

这种结构设计可以防止不必要的低延迟竞争以及抢先交易，与传统 AMM 模型相比，可以提供更多的资本效率流动性。通过交易者和订单簿做市商之间的健康订单价格竞争，吸引到更多的高频交易者、做市商和套利者。

Crescent DEX 将比 LP 更多的流动性激励分配给做市商，以追求可持续的、资本高效的流动性，同时构建公平准确的评分系统来评估做市商在订单簿上提供的流动性质量。

与传统金融市场相比，AMM 的缺点是需要汇集太多流动性才能提供相同水平的有效流动性。对于容易对冲的主流代币，如果对做市商的激励机制设计得好，它们在提供流动性方面会表现出与传统金融市场不相上下的资本效率。

通过对做市商的激励政策，Crescent DEX 将激励他们带来更多的代币，尽可能降低点差，为买卖双方提供流动性。

在流动性质押方面，Crescent Network 参考了 Osmosis 和 Lido 的流动性质押模型，通过质押 CRE 生成 bCRE 释放 CRE 的质押流动性，提高资产利用效率。流动性质押通过扩大二级投资机会解决了资产休眠的问题，同时仍赋予用户相同的投票权和委托权。

bCRE 代表了这种委托资产的“流动性质押基金”中的比例所有权。作为一种委托的原生代币，用户只需持有 bCRE 或在 bCRE 配对池中提供流动性，即可对治理进行投票，同时最大限度地降低机会成本。

此外，在 Crescent Network 上，用户不受取消抵押期限（在 Cosmos 生态系统中通常为 14~21 天）的强制约束，因为除了流动性取消抵押（14 天）外，用户还可以选择将 bCRE 换成各种资产。

目前 Crescent 上线的 DEX 为跨链去中心化交易所赛道，和 Osmosis、Junoswap、Sifchain 等 DEX 是竞争关系，Crescent的目标是做成 AMM/Orderbook 混合型DEX，目前Cosmos生态尚无同类产品。

Crescent Network的Boost功能“借贷、对冲和杠杆的组合产品”和衍生品上线后，将使Crescent Network成为 Cosmos 生态系统的第一个集跨链抵押借贷、对冲、杠杆、衍生品为一体的DeFi中心，还是非常值得期待。

四、经济模型介绍

CRE 代币是所有 Crescent 方向的治理代币，用于确保 Crescent Hub 的去中心化运行和演进。CRE 代币目前主要场景为治理投票、质押奖励和生态系统激励。

通过 CRE 代币进行平等和公正的治理将确保社区的参与，并消除权力的不平衡。CRE 代币的初始发行量为 2 亿，其中空投和战略储备各占 50%。

初始发行的2亿CRE代币中，ATOM委托人空投总量为1亿。其中，5000 万个 CRE 可在 Crescent 网络启动并上线Crescent DEX 时索取，剩余的 5000 万在一定时期内分配给使用 Crescent Boost (Boostdrop) 的 ATOM 委托人。

另外1亿CRE分配给战略储备，以促进 Crescent 的扩展和发展。储备 CRE 将有 3 年的归属期，不参与委托或投票。创世时将委托1000万个CRE以稳定网络的初始启动，但当除基金会外的用户总委托量达到1000万时将取消委托。

除初始发行之外，CRE 代币总上限为10亿，共分 10 年释放。

生态系统激励 (53%)

生态系统激励将占 53%（5.3 亿），占总 CRE 分配的最大部分。大部分将分发给 Crescent 社区的用户。激励的最初名称是 Crescent 的第一个实用程序 Crescent DEX，随着订单簿/AMM混合市场、Crescent Boost等各种产品的推出，激励分配也会更加多样化。

社区基金 (2%)

随着时间的推移，将分配 2000 万 CRE 的社区基金，供 Crescent 治理用于未来做出的改变，以使 Crescent 及其用户受益。Crescent 社区将始终对社区基金可以协助积极发展的共同利益领域进行讨论和征求建议。

质押奖励 (5%)

验证者和委托者是维护网络安全的关键部分。质押奖励总供应量为5000万个CRE。奖励分配与委托的 CRE 数量成正比，但验证者设定的佣金率除外。由于 Crescent 支持流动性质押，委托人可以通过流动性质押来铸造 bCRE，这可用于其他经济活动。

团队 (20%)

为团队预留的代币将在 10 年内逐步释放，达到整个 CRE 供应量的 20%。2亿华创将协助团队持续发展支持，以及招募新人才以更好地服务于扩大的社区。

4月18日，经过社区投票通过，Crescent DEX 正式开启了为期一年的 LP 耕作激励，对 bCRE / CRE、bCRE / UST、Atom/bCRE、Luna / bCRE、Atom/UST、Luna / UST等 6 个代币池的流动性提供者给予 bCRE 的代币奖励。

生态数据（截至4月28日）：

Crescent代币CRE的流通量为5450万枚，初始发行量为2.04亿枚，参与节点质押数量为1574万枚，质押比例为7.7%。
代币价格为1.76美元，流通市值为9610万美元。
CRE目前节点质押的年化收益约为43.2%，当前活跃节点数量是50个，出块时间大约为6秒。
Crescent Newwork当前TVL约为5404万美元。

五、

项目综合评估

Crescent Network相对于Cosmos生态的头部Defi产品Osmosis增加了订单簿、抵押借贷、杠杆衍生品主流Defi产品乐高组合功能，可以极大提高资产流动性和资金效率。CRE流通市值相对TVL锁仓量有点偏高，考虑到项目初期巨大成长空间及其对Cosmos生态的重要性，价格还有一定想象空间。

Crescent Network目前的竞品：