Ref v2 流动性池上线 $pNEAR<>$NEAR 交易对

LiNEAR 团队宣布由该团队开发的 DeFi 协议 Phoenix Bonds 的协议内通证 $pNEAR 将上线 Ref Finance V2 流动性池，并开通 $pNEAR<>$NEAR 交易对。这也让 $pNEAR 成为首个被 Ref V2 流动性池支持的 NEAR 生态原生通证，此次上线将对提升生态流动性资金利用效率带来积极的示范效应。

$pNEAR 是LiNEAR 团队开发的 DeFi协议 Phoenix Bonds的协议内通证，用户存入 $NEAR 创建 bond 后，开始从 0 累积可领取的 $pNEAR，当累积的 $pNEAR 价值超过存入 $NEAR 后，用户可以放弃存入的 $NEAR 而领取 $pNEAR。

$pNEAR 总是可以随时赎回对应份额的 $NEAR，意味着 $pNEAR 相对于 $NEAR 的价格存在一个明确的托底价格。这也意味着其价格会在一定的范围内波动，非常适合提供集中流动性功能的 Ref V2，具体参考下文。

为什么 $pNEAR<>$NEAR 是最适合 REF V2 池的交易对?

Ref v2 是一种集中流动性 AMM 并带有限价单功能，可有效降低滑点以及支持在价格范围内提供更精确的流动性供给，以提高流动性资金的使用效率。REF V2 池拥有集中流动性做市商，可为平台的 LP 带来更高的资本效率。

对于波动比较大的资产，比如 $NEAR<>$USDT，LPs 需要积极主动操作提升资本效率，并避免跳出价格范围。Uniswap V3 是首个推出集中流动性做市商的 DEX，然而 LPs 提供集中流动性和单纯持有通证相比，只有不到一半的 LPs 是盈利的。因此对于波动比较大的资产，集中流动性并不适用于希望产生被动手续费收入的 LPs。

对于波动性较小的资产，比如 $USDT<>$USDC、$LiNEAR<>$NEAR，两种资产的价格保持相对稳定，通过集中流动性机制，交易者可在锚定价格附近获得更充裕的流动性，LPs 无需频繁主动管理也能获得被动且持续的手续费收益。目前 Ref 的稳定池（Stable pools）已经可以充分满足波动性较小资产的交易者和 LPs 的需求，暂时没有迁移至 V2 池的必要性。

$pNEAR 是一种比较特殊的资产，其波动性介于上述两种资产之间。$pNEAR 的市场价格会在一个可预测的范围内波动，如果其市场价格低于托底价格，套利机器人就会立即将其市场价拉回。如果其市场价出现高溢价 ( 即高出托底价格较大幅度 )，创建 bond 的用户就会选择领取更多的 $pNEAR 并将其卖出为为 $NEAR，之后再次存入 $NEAR 创建 bond 以累积更多的 $pNEAR。

希望获得被动收益的 LPs 可以根据 $pNEAR 价格范围来提供流动性，无需担心市场价格跳出其价格范围导致无法获得手续费收益。

希望通过主动管理获得更多收益的 LPs，可以利用 $pNEAR 价格可预测性强的特点，在更窄的价格范围内添加流动性以获得更高的手续费收益率。

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